证券时报记者 吴瞬

8月1日，香港往来所全资附庸公司香港联交所就优化初度公开招股（IPO）市集订价及公开市集章程的磋议文献刊发磋议归来，并就接续公众持股量的建议张开进一步磋议。上市章程的主要变化包括初度公开招股发售及订价机制、公开市集章程等。新规将于8月4日奏效。

具体而言，为了让刊行东说念主、机构投资者及散户投资者皆能更准确地预测和掌抓配售情况，香港往来场合这次纠正中加多了一个选项——机制B。拟允许新上市请求东说念主选用机制A或机制B，算作初度公开招股发售的分拨机制。其中，机制A下分拨至公开认购部分的最大回拨百分比由原建议的20%上调至35%；机制B则引入新的机制选项，条目刊行东说念主事前采选一个分拨至公开认购部分的比例，下限为发售股份的10%（上限为60%），并无回补机制。

关于为什么要修改新股订价机制，香港往来所上市诓骗伍洁镟暗意，香港的新股市集订价机制如故27年莫得变嫌，但刊行东说念主和投资者的配景及情况在畴前20多年来却发生了很大的变嫌，香港往来所但愿不错为刊行东说念主和投资者在新股订价和股份分拨方面建立一个更活泼、显然和透明的框架。

“咱们收到许多关于回补比例上限分拨比例的见解，因此买球下单平台决定将此比例由正本建议的20%大幅普及至35%。在引入这两个有运筹帷幄之后，刊行东说念主便不错更活泼地在公开招股均分拨股份。若是刊行东说念主但愿引入更多散户投资者算作鼓动，以致不错将60%的刊行股份分拨至公开拓售部分予散户投资者，比畴前回补机制的上限50%更多。咱们现时建议的回补机制充分计划了市集参与者无情的见解，能令香港在海外市集上更具竞争力。”伍洁镟说。

同期，伍洁镟合计：“香港往来所但愿透过这次鼎新，普及新股订价及分拨机制的肃肃性，况且均衡多样不同类型的腹地及海外投资者参与新股认购的需求。与此同期，咱们已纠正运行公众持股量条目，为刊行东说念主提供更多的活泼性与笃定性，并引入新的运行目田流畅量条目，以确保上市时有饱和的可往来股份。”

此外，因应市集对建树顺应的接续公众持股量章程的见解，联交所亦就联系章程的详备建议张开进一步磋议。

在伍洁镟看来，现时越来越多较大型的公司来港上市，若条目它们顺从25%的接续公众持股量章程智商保管上市地位，难免不够活泼，不利于上市公司进行成本解决。“现时25%的运行公众持股量门槛亦然多年前定下来的章程，单一的比例欠缺活泼性，条目也远高于其他海酬酢易所。如今的市集迎来越来越多市值浩大的公司上市，在这种情况下，25%的股份可能连累浩大的金额。”

因此，联交所正就接续公众持股量的建议以及实验这些建议所需的《上市国法》相应纠正征询市集见解。公众磋议期将于2025年10月1日扬弃。